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2019-07-15 10:09:38

由融資中國主辦的“第五屆融資中國2019股權投資產業峰會”于2019年7月17-18日在北京·四季酒店(五樓宴會廳)舉行。創客貓將帶來獨家圖文直播及報道。

2019-07-15 10:12:21

7月17日活動流程

08:30-09:30 簽到

09:30-09:45 主辦方致辭  朱閃  融中集團董事長、融資中國出品人

09:45-10:00  領導致辭  劉燕華 科技部原副部長、國務院參事

10:00-11:00 論壇一【產業投資專場】良苗懷新,產業投資進入新時代

主持人:申少軍  深創投政府引導基金部總經理

嘉  賓:蔡  翔  好未來集團副總裁、產業基金總裁

韓  迪  西安產業投資基金管理有限公司執行董事兼總經理  

李  納  58產業基金合伙人

劉朝晨  信中利資本集團高級合伙人、董事總經理

徐  詩  山行資本創始合伙人                                  

于  彤  一村資本董事總經理

11:00-12:00 論壇二【5G專場】革新圖強,電子信息產業短板的投資機會

主持人:梁  宇  創世伙伴資本合伙人

嘉  賓:梁雋樟  昆仲資本創始合伙人

王志飏  寬帶資本董事/ 晨山資本合伙人

楊宇欣  中科創達副總裁   

鄭瑞庭  云啟資本5G/物聯網負責人

張嘉誠  海爾資本董事總經理

2019-07-15 10:13:38

7月17日活動流程

12:00-14:00 商務午宴(定向邀請)

14:00-14:20  主旨演講  白 波  中美綠色基金董事會副主席、創始管理合伙人  

14:20-15:20 論壇三【企業服務專場】吐故納新,盤盤那些To B業務的機遇與挑戰

主持人:胡唐駿  戈壁創投合伙人

嘉  賓:蔡  薇  高成資本合伙人

劉  凱  盤古創富合伙人

王  晗  富坤創投合伙人

楊海玲  眾盟數據聯合創始人兼COO

張  朋  北極光創投董事總經理

15:20-15:30  2018-2019年度中國最佳政府引導基金頒獎典禮

15:30-16:30論壇四【GPLP圓桌論壇】舊雨新知,GP&LP的突圍指南

主持人:宋  斌  云月控股執行合伙人

嘉  賓:況  奕  復星銳正資本合伙人

劉昊飛  盛景嘉成母基金創始合伙人

彭  倩  同創偉業合伙人

楊  力  北京科創基金總經理

楊全文  北京亦莊國際產業投資管理有限公司副總經理

曾曉玉  松禾資本合伙人

16:30-17:30 論壇五【房地產基金專場】滌故更新,地產基金的本土化轉型

主持人:蔡汝雄  盛世神州基金CEO、副董事長  

嘉  賓:陳  丹  鼎信長城集團創始合伙人、聯席總裁

顧紫光  首泰金信總經理

高  楊  喜神資產合伙人

姜  海  合凡資產總經理

阮曉俊  旭輝晨曦地產基金管理中心聯席總經理

平行活動:

16:00-18:00  中國母基金第三屆輞川論道(閉門會議)

2019-07-15 10:14:37

7月18日活動流程

08:30-09:30 簽到

09:30-09:50 主旨演講  賈 康   華夏新供給經濟學研究院首席經濟學家

09:50-10:50 論壇一【TMT專場】 其命維新,人工智能/區塊鏈/大數據的規?;淶?/p>

主持人:

嘉  賓:丁潤強   國科嘉和合伙人

方  元  達泰資本合伙人

潘  迪  景林股權投資董事總經理                  

齊  慎  達晨財智合伙人

張  磊  晨暉資本合伙人

張向陽  海通開元投資有限公司董事長

10:50-11:10  主旨演講  沈韜   創璟資本合伙人兼首席投資官      

11:10-12:10 論壇二【高端制造專場】 丹堊一新,智造/軍民融合,新技術孕育新制造

隨著全球新一輪科技革命和產業變革的孕育與興起,新興技術群體密集突破,產業跨界融合日益明顯,制造模式和企業的形態也在發生重大變化。從商業航天的日趨成熟,到新材料、新能源的廣泛應用,資本對于制造業的投資正在日漸加碼,“實體經濟不賺錢”的魔咒似乎正在破除,未來制造業技術創新能力如何培養?制造業如何與AI、5G等智能產業相結合?軍民融合領域又將有哪些投資機會?全新的跨界融合方式正等待被揭曉。

主持人:孫志剛  北京高精尖董事總經理

嘉  賓:常志釗  毅達資本合伙人

黃  節  蘭璞資本創始合伙人

龍夢竹  思必馳CMO

吳接勤  溫氏投資合伙人

楊  桓  君創基金總經理

2019-07-15 10:16:16

7月18日活動流程

12:10-14:00  商務午宴(定向邀請)

14:00-15:00  論壇三【大消費專場】與日俱新,消費升級驅使下新消費

主持人:鄭培敏  榮正國際·利寶資本董事長、創始合伙人

嘉  賓:錢  坤  五岳資本合伙人

石偉光  厚生投資合伙人

涂鴻川  沸點資本創始合伙人

吳紅平  云月控股合伙人兼首席財務官

王  澍  征和惠通管理合伙人

15:00-16:00  論壇四【醫療大健康專場】日新不敝,醫療大健康產業鏈投資新格局

主持人:金  炯  源星資本管理合伙人

嘉  賓:陳  杰  元生創投創始合伙人             

李  晉  澳銀資本合伙人、首席投資官

李克純  元明資本管理合伙人

陸勤超  丹麓資本創始、管理合伙人

柳  丹  鼎暉投資創新與成長基金執行董事

16:00-17:00  論壇五【凱聯冠名 — 科創板專場】出陳易新,科創板的光榮與夢想

主持人:沈文春  凱聯資本管理合伙人

嘉  賓:華曄宇 浙商創投聯合創始人、行政總裁

李雪梅  普華永道合伙人

高  濤  招商證券投資銀行總部總監

秦少博  基石基金管理合伙人

佟德瑞  國翼投資管理合伙人、總經理  

吳同欣  國泰君安投資銀行部TMT行業負責人

平行活動:

14:00-17:00 醫療大健康項目路演會(定向邀請)

17:00-18:00  頒獎典禮

2018-2019年度中國產業影響力企業榜

2018-2019年度中國產業投資榜

18:00  會議結束

2019-07-17 08:30:31

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2019-07-17 08:36:14

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2019-07-17 09:00:50

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2019-07-17 09:05:07

融中集團董事長、融資中國出品人朱閃先生致辭

2019-07-17 09:10:44

朱閃:

尊敬的劉部長各位來賓大家上午好,歡迎大家參加融資中國2019股權投資產業峰會,在這兒我想借此機會先簡單的用幾個關鍵詞和大家梳理一下今年上半年我們這個市場的概要。

關鍵詞一二八分化。

關鍵詞二國資C位。

在過去幾年包括像政府引導基金,在我們股權投資的市場上是非?;鈐鏡?,它的規模增長也是非??斕?,最近幾年有國企央企背景的投資機構他們活躍程度也是非常大,他們紛紛組建了各種類型的產業基金,母基金。

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2019-07-17 09:20:29

朱閃:

關鍵詞三國資市場化。

關鍵詞四中美趨同,中美趨同主要指的是中美國家兩個國家的股權投資行業趨勢中的趨同。

關鍵詞五產融結合。

這一點也是比較好理解的,中國LP相當一部分是國有的,特別是引導基金為代表的出資人他們在看GP通?;嶙⒅谿P產業資源,也就是說你有沒有產業的項目能夠落地到本地,你有沒有產業賦能的能力能夠對本地的企業進行賦能,這樣可以帶動區域經濟的發展,促進當地產業升級或者是產業換代,LP對GP的產業背景是非??粗氐?。

從GP角度來看目前GP那么多,市場上的好項目那么少,無論是從搶優質項目也好或者是更多的LP投資也好,不得不考慮他產業方面的上下游整合能力,現在開始往后走,產融結合可能是我們股 權投資的方向。

關鍵詞六產研一體。

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2019-07-17 09:25:06

科技部原副部長、國務院參事劉燕華致辭

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2019-07-17 09:30:55

劉燕華:

科技怎么和金融結合?

這個也是大家關注的,今天準備談三個觀點,科技金融的實質。第二個科技與金融的結合。第三個金融科技。

2019-07-17 09:35:36

劉燕華:

科技金融的實質到底是什么,什么是科技金融。

有的科技的人認為科技是作為事業,有的人說金融是主體,針對建設的、農業的、出口的金融,有人說金融是科技發展的工具,提供支撐和保障,科技是主體,到底誰是主體,并沒有完全弄清楚,金融和科技是一體的,合在一起才能發力,才能真正發揮作用。

金融和科技是利益共同體,既然說利益共同體他們之間又有矛盾,矛盾在哪兒。

我們看到了很多,創新過程中需要錢,金融體系有錢又放不出去,金融常說,金融有錢但沒好項目,研發科技有好項目,但你不給我錢。

金融本質是用錢賺錢,做的是利息差,科技活動具有不確定性,金融是有形資產,作為抵押,科技是無形資產,特別是金融改革過程中出現了問題,金融改革終身責任追究制度要定期回收,這樣就使得金融體系放貸款方面有點縮手縮腳,不敢弄了,這樣也使得金融體系有收緊,這就是我們目前的狀況、矛盾。

2019-07-17 09:40:29

劉燕華:

科技規律與金融規律是不一樣的,科技具有不確定性,而金融要風險最小化,科技是產出,是波動的,有振幅,是不確定的,金融需要有線性的回收。

科技面小,不知道哪個科技就爆發了,是散而面小,而金融是希望做大生意,科技是無形資產,金融抵押是要有形資產來抵押的,科技隨時在變,金融希望有一個固定的預期,輕資產和重資產之間有矛盾的,這兩個有矛盾那就分析一下創新是什么。

金融是什么,創新是從一個創意到形成價值的全過程,既包括研發過程,也包括產業過程,也包括市場過程,研發過程從基礎研究,從技術到成果到推廣,一步步往下推,有了成果就要進行產業,產業也有很多環節,小試、中試,市場有一個商品、供應、銷售、流通、消費、服務,在整個創新大的過程中有三條鏈,這三條鏈應該連在一起,每條鏈的各個環節能夠串通,流水一樣,能夠順利的往下流動,這才是我們的創新。

這些環節相對是割據的,創新三條線要形成一個良性循環產生螺旋式上升,這是我們對科技的認識,不僅是科研體系,也包括社會,這就是談的科技。

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2019-07-17 09:43:50

劉燕華:

還有一個科技和金融之間是不穩定的。

第三個問題,金融科技,中國正處于劇烈轉型的階段,傳統與現代,歷史與未來,潛力與?;鵲?,中國金融全球化程度目前還遠遠低于制造業的國際化程度。

這是我們承認的,我們只有貸款是為主的,管制也很嚴,很不方便,這是我們需要進行大方面的改革,政策性金融和市場性金融是不一樣的,我們目前面臨著激烈的國際競爭,一個是資源的主導權。

在金融體系上有三個資,一個是資源,第二個是資產,第三個是資本。中國在金融體系的改革是相當重要的一個事情,這也是中國的風險。

2019-07-17 09:45:05

劉燕華:

小結:中國進入了關鍵轉型期和機遇期,發展動力與關鍵安全問題要實現雙突破,這就是金融體系其中的一個任務。

在這場革命中,創新決定了競爭力,資本將發揮重要的杠桿作用,我的匯報到此結束,謝謝。

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2019-07-17 09:50:48

圓桌主題:良苗懷新,產業投資進入新時代

圓桌主持人:

申少軍  深創投 政府引導基金部 總經理

圓桌嘉賓:

蔡翔  好未來集團 副總裁、產業基金總裁

韓迪  西安產業投資基金管理有限公司、執行董事兼總經理  

李納  58產業基金 合伙人

劉朝晨  信中利資本集團 高級合伙人、董事總經理

徐詩  山行資本創始合伙人

于彤  一村資本董事總經理

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2019-07-17 09:55:44

申少軍:

中國經濟兩個命題,一個是資源配置的問題。另外一個是增長方式的問題。

股權投資經歷了二十多年的發展,現在進入產業投資新時代,在這個時代里因為我們這些嘉賓有的是來自于政府引導基金的掌門人,有些是金融財團的投資掌門人,還有一些產業資本的掌門人,他們站在各自的角度來看未來進入產業資本的時代是如何促進我們產業的優化調整和優化升級,實現新舊產能的轉換,并且給投資者通過方式改變給投資人帶來更好的投資收益,請各位談談自己對這方面的想法或者是自己的策略。

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2019-07-17 09:58:42

蔡翔:

申總提了一個非常好的問題,我在VCPE行業做泛TMT投資有一個深刻的感受。

隨著中國行業發展的深入,隨著中國創新企業的科技實力的提升,再加上行業競爭的加劇必然走進術業有專攻的階段,如何把資本的力量和產業力量緊密結合,應該是發揮真正投資效果的最佳手段。

在這里面以我個人的親身體會講一下在教育行業如何用資本的力量發揮杠桿的撬動作用。

我們在教育行業里發揮三個作用,無非就是深度、高度、寬度,深度,真正具有在產業之中行業的認知幫助被投企業選擇好的發展方向、發展模式提升自身的運營。在教育領域絕大多數人是沒有做過教育的,如果是以互聯網模式快速增長,追求市場模式尋求發展是很走不通的,教育行業的認知某種意義是慢就是快,真正打磨產品。

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2019-07-17 10:00:23

蔡翔:

另外一方面我們行業的深度體現在如何判斷或者說幫助被投企業在教研、獲客,幫助學生、家長接受自己的產品過程之中以及構建覆蓋全國的教育體系的過程之中是不是有這個能力,如何提高這個能力。

再比如在科技平臺的搭建上,好未來這么大的公司每年科研投入是20億人民幣的投入,構建科技平臺不僅我們自己用,也會幫助我們的被投企業直接在上面發展他們的互聯網化、科技化能力,深度方面我們給被投企業帶來這么多的增值和賦能。

高度,作為產業資本必然要超過行業里面大多數的從業者以更高的眼光看待行業的發展方向,就像我們現在提到的教育感覺還是以線下的模式為主。

不盡然,我們現在所感受的中國教育行業的情況特別像我2007年剛從美國回到中國看到互聯網對于傳統零售消費的改造一樣,那時候中國最大的公司是國美,首富是黃光裕,幾年通過互聯網化涌現了京東,教育的互聯網化已經到了呼之欲出。

2019-07-17 10:02:12

蔡翔:

第三波浪潮以大數據、人工智能的方式去改變教育的供給側改革,也是我們非常愿意抓取的方向,而在這個方向上真正從事相應科技創新的公司,雖然不多,但是來自于阿里、百度谷歌非常出色的團隊已經出現,我們在抓取這樣的機會,在行業高度上我們是要有引領的作用。

大家一提到教育,教育遠遠不止是考試,我們更愿意把教育看作但凡和個人成長都是教育。

既面向上學之前,中學畢業之后上大學有好的大學機構是我們愿意投資的,有各種面向大學生職業的發展,技能的培訓,即便是大學生畢業之后在企業之中如何提升自己的能力。

還有像知識付費,如何站在產業投資人的背景上,有深度、高度、拉開進行投資,助力產業的整體發展是我們非常愿意的方式來產生更高的成長,謝謝。

2019-07-17 10:06:45

韓迪:

西安產業截止到630,我們有一個數字上下參股了34支子基金,現在規模達到了五百億,引導基金通過自己的直投產生的產業引導作用。

引導基金我們有一些體會,我們也明顯感覺到從2018年一直到今天我們整個募資環境發生了變化,我們如何服務GP,如何服務產業資本,包括GP和產業資本招到本地進行產業投資,也引起了我們很多的思考。

在今年年初也在我們上級主管部門帶領下,對引導基金做了大量的調研,對我們西安市引導基金我們怎么招引資金落地做了政策性的調整,企圖通過支持產業資本來實現落地,第一個修訂了引導基金的管理辦法。

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2019-07-17 10:06:51

韓迪:

第一個通過資金的準入門檻做了降低。

第二個構建在省市區三級引導基金聯動的體系,發揮我們市級引導基金的連接作用,本地省市區的引導基金聯通起來。

第三個方面我們也試圖在資產端、項目端發了很多的方式,目前我們也在探索一個路徑投貸保的聯動體系,凡是西安的項目通過投貸保解決企業融資難的問題,這部分的探索去年發起設立的西安市融資擔?;?,總規模是50億,現在募了17億,通過擔?;鶩斷蚴邢亓郊兜牡19?,增加資產規模,支持為中小企業的融資進行服務,這樣投在西安的項目有利于企業的成長。    

2019-07-17 10:15:44

于彤:

我們分四大產業部在我們平臺上開展并購基金,我們事業部都是在產業里面做到中高層,對這個產業有一定的視野,對這個產業的資源圈也是非常熟悉,一方面要對產業里面的標的一下子可以看的懂,另外一方面把產業資源跟我們這邊做一個結合和對接。

第二個產業投資相對來說比普通的私募股權投資更加聚焦一些,它在這些行業里面它選定的一定是細分的子行業,這個跟事業合伙人它自己的出身有關系。

像我們醫療大健康主要是做藥出身的,在醫療大健康布局最主要是在小分子創新藥在這樣的領域,芯片半導體合伙人他是AMD的副總裁,也是在這個產業里面有一定的經驗,在這個領域投資一些芯片,人工智能芯片等等這樣的項目都是跟他自己的出身非常相關。

第三個投資模式。

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2019-07-17 10:25:09

劉朝晨:

這個問題是中國包括風險投資和股權投資、資本市場經過二十多年發展到今天自然演化的命題擺到了今天,早期在十幾年、二十年前的時候如果手里有美元,你在TMT風口里面只要敢有所作為,敢做布局,肯定是有很好的掌舵。

那個時候還是以VC為典型,我去搜狐的時候,1999年是第一輪投資人里面唯一的一個戰略投資人,當時我在一家跨國公司,是用幫助搜狐在財經信息導入切入方式從戰略角度投他。

投他的過程中我們構建了二百多人在財經內容戰略團隊,24小時進行生產,把它更多的對接像雅虎財經等等。

2019-07-17 10:34:33

劉朝晨:

在后面升級的過程中,我們又有了圍繞著以IPO為核心的PE型投資,在三年以前資本市場的變局包括整個經濟的變局,使得無論是二級市場反向倒向一級市場價值鏈的傳導過程中,大家更看重退出是怎么走的.

我們可能是比較特殊的一家由財務性投資現在進入到綜合性投資的機構,同樣的長期原來做財務投資為主的投資機構,到今天如何構建自己的投資戰略,發揮自己的優勢同樣面臨來自于市場的挑戰,和產業為主導的投資機構相比我們的優劣在哪里.

這里邊是最重要的定位,是一個協同能力,包括我們現在打造的是綜合和專業之間平衡性的能力,綜合在哪里?

經過二十年的發展,我們覆蓋的行業隨著中國經濟不斷的發展,不斷完善到至少七八個戰略新興的產業,而且在每個產業里面都有幾十個投資標的的積累,這里面不乏有一些已經成為行業的上市公司和獨角獸,是我們在過去二十年的過程中,在我們投資的過程中自然成長出來的,跟他們的關系是非常緊密的,我們在他們已經成功并且借助他們的成功已經實現我們第一輪成功的基礎上,如何更好的幫助他們,并且伴隨他們來進行產業的深度挖掘,這是一種天生的自然資源,就體現在第二個層面專業。

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2019-07-17 10:42:52

徐詩:

我們并沒有把自己定義為產業基金,是財務機構,我們有很強的產業背景的優勢,我們是相信結構性機會的,是非常長線思維只做有時間復利的事,我看到最近有很多的報道,募資難,還有大家在說一些非常常識性的問題,因為供給和需求之間出現了巨大的差異,本質上還是要回歸商業價值本身作為基金我們的定位是什么,我們要給給團隊愿意加入我們的組織做一個基業常青的組織。

以后所有企業都面臨一個挑戰,為什么產業基金有更多的優勢能夠深入到行業里,細分行業里,幫助被投企業也好,能夠幫助創新者來完成可能階段性的跨越,本質還是要靠企業家的創新活動。

我們在看案子的時候,會看他有沒有數據問題,有沒有長期盈利,如果在內層邏輯有問題我們不會追逐所謂的風口,像出行,零售,教育,包括養老健康這樣大的賽道,我們相信這些事在未來十年依然是非常大的可能性,能夠形成時間的復利。

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2019-07-17 10:50:45

李納:

以我們的角度,產業是我們的基因,它讓我們更聚焦,也不會追逐所謂的風口,在我們自己優勢的領域比如新服務和教育培訓更能夠找到項目之間的共性幫助行業的共性和結構性機會,我們在看新服務行業的時候,我們會發現為什么他會是新服務,因為我們發現有三點比較大的特點,現在服務更加能夠規?;?。

第二個服務背后是有非常強大的中臺技術支持的,更加智能化。第三點它跟資本走的非常近,會更加的資本化,基于這三點我們看到了服務行業帶來的新機會,我們在看項目的時候,我們會根據這三點去尋找包括現在大部分的新服務,以前為什么那么難,因為這些服務難規?;?,前端服務人才抓了大量的資源包括客戶的資源,包括服務的資源,現在互聯網基礎設施的發展,很多東西是可以拆分的,是可以數據化的,基本上不會擔心跳單的存在,互聯網基礎設施的準備,包括中臺技術的加強是這個行業發展的很重要的原因。

2019-07-17 10:55:01

李納:

第三點能夠跟資本正向的結合,具備前兩點的因素,目前在看新服務行業我們會發現有很多新的機會,包括也有很多新人群變化的機會和創業者有更多更強的創業者加入這個行業,我們非??春謎飧魴幸?,但是也不是風口。

第二個看教育培訓的時候,像我們的重點是在職業教育的賽道,是因為我們覺得像職業教育更能夠跟我們自己的招聘相結合,職業賽道的人群目的是非常明確的。

我參加一個培訓或者是我做職業教育是跟找工作相關,在教育賽道我們的布局還是蠻多的,發現一個重要的特點,可能服務人群周期的變化,比如我選擇職業教育賽道,雖然非常細分,但是不僅是提供考證類的教育,可能職前,還有職后成長性的教育都提供,因為它夠垂直,了解人群的需求,包括他們還會提供垂直行業的招聘服務,基本上把鏈條打通,并且還有生活化服務的機會會出現。

我們在選擇這些職業教育的賽道,不會看它固定的怎么市場規模,你會看到它這個人群的市場規模它的機會會更大而且職業教育項目把他們拼在一起之后,未來基于這樣的產業眼光退出路徑會有各式各樣的變化,夠垂直,有并購的機會,并且這個項目與項目之間也會有一些合并的機會,這個也是基于我們的產業眼光能夠看到行業的變化,不那么追逐風口,找到行業新的突破口和機會,會下重注,更多的是做產業性的投資行為。

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2019-07-17 11:00:08

圓桌主題:

革新圖強,電子信息產業短板的投資機會

圓桌主持:

梁宇  創世伙伴資本 合伙人

圓桌嘉賓:

梁雋樟  昆仲資本 創始合伙人

王志飏  寬帶資本 董事/ 晨山資本合伙人

楊宇欣  中科創達 副總裁   

鄭瑞庭  云啟資本 5G/物聯網負責人

張嘉誠  海爾資本 董事總經理

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2019-07-17 11:05:39

梁宇:

諸位怎么看5G,更關注哪塊,現在市場上是過熱還是過冷,首先把第一個話題拋給梁總,請梁總解讀他的觀點和看法。 

梁雋樟:

過去這一年5G話題非常熱,周圍的項目非常多,從我們的角度來說思路中間會有一些核心的技術點,周邊圍繞著5G產生的場景應用,這些技術點我們比較關注像射頻,前端射頻相關的機會,還有基站里面的投資機會,這是我們關注的核心技術的點。

周邊的應用,更多的要從市場看時機是否到,我自己覺得從幾個方面花的時間比較多,第一個跟音視頻應用有關的,不光是2C應用,還有一些使得2B應用能夠成立的音視頻應用,像應急的場景等等。第二個圍繞物聯網相關,大家說的很多產業互聯網,大量的數字化技術,還有環境檢測等等都需要借助物聯網技術去成立。

還有一個我們之前也講過自動駕駛,自動駕駛更遠一些在5G下是不是還有一些新的機會。這幾個應用領域還是在看市場什么時候能到合適的時候,現在還得再看。

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2019-07-17 11:07:11

梁宇:

5G當中自動駕駛現在還需要一些時間。王總,關于5G這一塊您有特別多的關于物聯網和傳統行業創新可以幫大家展開一下您的看法嗎?

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2019-07-17 11:13:30

王志飏:

5G通訊技術對我們每個人的生活影響,以及對于垂直產業根本的效能提升的影響是有非常大的影響,從技術本身的演進這是開啟下一波十年新的通訊浪潮的價值所在。

除了通訊性能本身的提升以及和產業結合5G帶來的還有一個根本的變化,整個通信產業的開放。

另外一點從大的思路認為或者說我們基金認為未來整個世界是由軟件定義的,什么叫軟件定義我們所有的東西都會變的智能化,萬物都會互聯,所有東西都會通過數據帶來智能,整個世界是開放共享的狀態。

如何驅動這樣一個愿景的到來,我們認為核心是有三個技術上的支柱,5G和物聯網作為連接技術,云計算和邊緣計算作為核心計算的能力,人工智能作為最終的世界KOL,這三個支柱支撐未來的愿景到達,這三個支柱支撐所有上層的數字化轉型,這里面機會是猶如星辰大海一般。 

王.JPG

2019-07-17 11:18:09

梁宇:

接下來請楊總,中科創達本身是在產業里面是非常資深的,也是上市公司,過去對于通信,對于和高通,產業各個巨頭的聯絡,當媒體和現在行業包括資本都在講5G的時候,對方已經默默做了十幾年了,今天的話題又能夠帶來新的含義呢?

2019-07-17 11:22:24

楊宇欣:

分兩個層面來說,一個是5G的上游,供應鏈,下游是應用場景,上游5G場景的供應鏈,我個人并沒有像大家覺得5G有那么多的機會,從上游的核心器件來說在不停的迭代和升級,5G對很多上游核心器件只是多了一個標準。

就像原來3G至4G的過渡是非常自然的,過去我們做車、手機,現在多了一個5G,對整個前端供應鏈的成本可能會增加多半支持的天線或者是器件增加的很有限,上游這一塊能夠創造的增量機會是很有限的,這是我的觀點,但這是存量市場,下游會催生很多的應用。

5G對很多用戶來說能夠體會的是比較有限的,現在手機仍然是信息的中心,手機有更多的數據下載下來以后手機能展現的方式有限,對很多人來說5G和4G不會差別太大,反而在2B,5G的特性,高帶寬,低時延,5G會催生很多的機會。

楊.JPG

2019-07-17 11:24:31

楊宇欣:

原有的很多場景里面基礎設施是非常差的,很難再用有限的方式去覆蓋,比如工業領域或者是無線領域,無線的方式在架設基礎設施方面會容易很多。

5G會帶來很多2B的機會,大家一直在講大數據,我的觀點大數據時代還沒有真正的來臨,大數據來臨來自于對除了人的數據之外,對人與環境的數據的采集,現在很多數據采集還沒有開始,5G會帶來巨大的帶寬會讓更多的數據到云端。

數據代表著人工智能的基礎,因為人工智能有需要算力去撐著,需要數據去喂,5G來臨才能開啟大數據的時代,帶來大數據時代能在很多垂直的行業領域有非常多的機會,這是我的觀點。

2019-07-17 11:26:04

梁宇:

云啟資本怎么看待這個事情,臺灣IT業比中國IT業起步至少早二十年,在制造供應鏈體系遠比我們這邊要走過的坑兒更多,現在新的故事,新的大的偏章來臨過去的歷史能夠告訴我們一些什么樣的真相。   

2019-07-17 11:28:35

鄭瑞庭:

聊聊我們對5G后面會發生的事情,先想一想比較根本的問題,為什么需要5G,5G代表的是什么東西。

從大家普遍性的知識來看5G是國家的競爭力,甚至可以說代表國家的基礎設施,從根本來推動哪個國家不希望在這個方面落后,延伸出來的在2G、3G、4G不斷迭代出來的新技術來推動下面的所有應用的發展。2G催生了語音,3G催生了基本的寬帶,4G催生了移動互聯網,這個催生非常多的應用造成非常多的下游應用公司,阿里、騰訊、百度都是在這個階段上起來的,其實來自于基礎我們把它叫做交通基礎設施的鋪建完成。

如果這個奇是偶數是大發展,奇數的部分不是太好,在5G上是有機會被打破的,4G取代3G的時間非??斕?,5G的確有可能會有這樣的現象,我們還是樂觀的,因為它在現在我們4G應用上面點上面碰到了一些瓶頸,主要會發生在B端,B端部分現在傳統通信上面的一些手段或者是方法的部分,都有非常大的局限性。

鄭.JPG

2019-07-17 11:40:50

張嘉誠:

這個論壇講5G,5G是每個投資機構諸多的投資板塊中的一個,現在非常熱,有幾個原因,第一個確實是帶來了很多的想象空間,包括創業者也好,投資機構也好之前布局了很多下游的應用場景,包括自動駕駛,包括萬物互聯等等,現在5G突然出現大家發現好像抓到了救命稻草,把我們所有的想象落地,這是大家帶來巨大的興奮感。

第二個除了提到的這些行業以外其他行業確實不太行,5G確實處在釋放紅利的階段,各個投資機構包括創業者對這個行業都非常興奮,包括下面很多都是投資的“老司機”,大家發現創新技術出現的時候,當它能夠放量,產生價值,在資本端產生溢價是一個漫長的過程,過去大家看人工智能,再早看3D打印,包括智能硬件都經過了興奮的過程,覺得很多事情都可以通過技術去解決,在這個過程中有很多的坑甚至說細分領域都是一個偽需求。

5G現在同樣處于這么一個時代,大家帶來興奮感的同時還要跳出5G來看整個產業鏈,來看整個投資圈,投資鏈,到底最后它能給我們創業者投資人帶來什么樣的收益。

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2019-07-17 12:00:46

上午直播到此結束。

2019-07-17 14:00:07

演講嘉賓:中美綠色基金首席執行官、創始管理合伙人白波

演講主題:《把握產業互聯網浪潮,投資綠動中國》

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2019-07-17 14:03:00

白波:

我今天演講的主題是產業互聯網的新四化。

哪兩個融合,第一個融合是虛實融合,在實體空間的過程中我們了解宏觀運營的環境,我們的工廠、業態完成具體的經營,實現結果,最后再實現生產的流通,而事實目前線上線下做的流通,互聯互通逐漸實現我們在產業鏈上從原材料生產到貿易、倉儲、物流,到制造到后端產品的流通和服務方面全方位的映射,我們認為互聯互通的成功不僅僅是線上線下聯通的成功,更重要的是在映射完成以后實現產業鏈在虛擬空間的互聯互通,我們對產業互聯網的觀點它的目標是實現云端的產業鏈,在云端重建產業鏈,這是第一個如何,虛實融合。

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2019-07-17 14:08:18

白波:

第二個融合產業技術和金融的重合,上午部分嘉賓也講到二者之間的融合,產業鏈線上線下的服務,科技硬和軟科技的滲透,再加上各類金融產品正在對我們的行業實現很多深刻的改造,當你實現云端產業鏈再加上信息化和大數據化實現以后,基于局域的邊緣計算和在具體場景下智能的決策體系是真正能夠給我們行業帶來提質降本的增效,從這樣的方式,從綠色基金的角度實現了產業的綠色發展,我們幫助了一些產業升級換代,而同時也通過這樣的工作使得綠色發展成為很多企業的新動能。

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2019-07-17 14:15:41

白波:

在這樣兩個融合的背景下,虛實融合互通產業和金融技術互通的情況下,在產業互聯網時代下成功商業化標的,作為投資標的和成功商業化模式,需要走向新四化,新四化:數據化,智能化,服務化,金融化。我用我們消費領域投資的人貨場來做一個類比,在產業互聯網時代,我們要做到場貨場的映射,從實體經濟映射到虛擬云端產業鏈上,場,工廠,倉儲,實現場貨場的映射,這是數據化,有了數據化,在生產不同鏈條的過程中實現它的智能化,包括生產原材料的過程,包括物流的過程,倉儲的過程和后續工廠生產產品的過程,智能化,服務化,真正走向云服的概念,我們通過在云端產業鏈的基礎下,能夠實現真正的各種功能服務,倉儲服務,物流服務,最后金融化,這四化是實現產業互聯網商業模式成功的核心關鍵。

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2019-07-17 14:20:47

白波:

總結:

產業互聯網時代的發生是我們綠色基金的重大機遇,它使得我們有機會能夠擁抱產業互聯網的發展,能夠把產業的升級換代和綠色影響力有機的融合起來,形成真正的獨特的投資視角和盈利的方式,在兩個融合虛實融合互通,產業金融和技術的融合,在兩個融合的基礎背景下,我們認為這個行業在發生新四化的變化,數據化,智能化,服務化和金融化,有效的作為綠色基金抓住這樣的場景、具有產業虛擬互聯網思維最優秀的企業家,真正能夠實際落地的企業家,打造最優秀的企業,我們作為產業投資人,我們作為綠色影響力的投資人就能夠實現我們的愿景,投資綠動中國,謝謝大家。

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2019-07-17 14:20:59

圓桌主題:吐故納新,盤盤那些ToB業務的機遇與挑戰

圓桌主持:

胡唐駿 戈壁創投合伙人

圓桌嘉賓:

蔡薇 高成資本合伙人

劉凱 盤古創富合伙人

王晗 富坤創投合伙人

楊海玲 眾盟數據聯合創始人兼COO

張朋 北極光創投董事總經理

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2019-07-17 14:23:12

胡唐駿:

中美本身在企業服務有一個數量級的差距各位怎么看,包括對市場的看法和差異。

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2019-07-17 14:26:14

蔡薇:

美國這些年在企業服務領域有很多的機會,美國從八九十年代就開始IT化,2000年大家很多都是SAAS公司。

在2008年以后中國移動互聯網發展起來以后,再加上2015年AI的蓬勃發展,最近這兩波浪潮中國都已經領先于美國。

從基本面的問題,中國企業需要提高效率,也需要一些繩子來幫助進行提高,這個機會在中國絕對是有的。

如果大家都說2B元年來了,2C結束,不是這么一個情況,這是一個很慢的行業,是一個很大的行業,想在這里面創業的還有想在這里面投資的都需要有很多的耐心,大家要辛勤耕耘,還是比較專業化要求比較高的,付出比較多的。

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2019-07-17 14:30:40

劉凱:

非常同意蔡總的觀點,我分享兩個數據我也非??春?B的市場,一個數據兩三年前科技部統計說中國工程師數量已經是遠超過美國,比美國多一千萬,每年新增的,我們有龐大的工程師群體,將來在產出上肯定是有這個紅利。

做2B創業家也好,需要很長時間的積累,2B跟行業結合,這都是每個行業里面深耕以后,結合數字化,結合新的技術將來會有一個偉大的企業,2B領域也會產生比肩美國這樣大的公司。

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2019-07-17 14:32:34

張朋:

談到中國和美國,我們感觸還是挺多的,從最大的角度來看,我們非??春彌泄笠低蹲?,我們也做了很多的布局。

如果要細看中國和美國兩個市場,不一樣的點非常多,從一個投資人的角度,你去投2B公司不能按照2C的經驗來做,按投資經驗來做會輸的挺慘。

北極光從2005年開始在這些年一直在每個基金里面都有一定數量的布局,從芯片到數據應用,SAAS應用每一層都有投資,這些公司里邊有的公司獲得很好的回報,有的公司成長很慢,讓我們自己也很不滿意,經驗告訴我們,這個行業你要有足夠的耐心。

第二個中國市場在今天,雖然我們講勞動力價格在提升,我們市場從供大于求到供小于求,很多企業需要降低自己的成本,中國企業為服務付費的意愿是有難度的,不能忽視這個難度,舉個例子,中國企業愿意為企業服務付費整個價格基本上是美國愿意付費價格的十分之一,中國現在的人力成本不像美國足夠高,有很多原因,這都是中國企業服務要像美國一樣把你的服務全部釋放出來,讓市場認可,還有很長的路要走,話說回來,有很多不一樣的地方和難的地方,大的方向還是非??春玫?,一直在里面做布局,方法和方式要謹慎,要有選擇。

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2019-07-17 14:36:48

王晗:

大家在布局2B業務中都會感受到的中國從事2B業務這一類企業現金流情況比美國同行都會差一些,他們終端用戶付款意愿相對弱一些,不單支付價格比美國每法低,回款效率跟美國也是沒法比。

我們中國企業服務公司是愿意接受這樣的,西方通類型企業對這方面接受意愿比較小一些,企業某個服務宕了以后,中國工程師是高于美國工程師的,這是我們對于行業的最終信心來源。

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2019-07-17 14:45:31

楊海玲:

我不單是這里唯一的企業,我們也是做2B業務的,我們不是在做SAAS服務,

從創業的角度來說,從一家創業公司來說當時回想我們當初創業是什么原因,那時候線上的流量基本上沒有了,或者在持續的減少和枯竭。

當時我們就覺得是不是線下的流量有一定的辦法把它收集起來,做結構化的應用,在營銷或者是在企業管理方向上做服務。

說到這個我們就看今天的公司,從我們的角度來看我們是把它看成自有媒體和像我們有數據的公司,自有媒體頭條花了一段時間培養C端用戶群,他的很多服務,他的收費來源是來源于B端的,和當年在百度一樣,對我們而言我們最重要的我們在創業的時候收集的數據能不能夠真正為我們面對的企業在最開始創業的階段選擇的中小企業。

2019-07-17 14:50:56

楊海玲:

中小企業中國有幾千萬,解決他的第一個痛點而是他的營銷怎么做的更有效率,能夠花更少的錢,在今天移動互聯網這么多分散的媒體上怎么用更少的錢換取更有價值的流量,這是我們當時創業的出發點。

這兩項發現的時候,第一個我們花了很長的時間積累我們的數據。

第二個中小企業是有這個需求的,他的第一痛點還是營銷,怎么花很少的錢帶來更多的客戶,反過來看在企業管理軟件是一個比較沉穩的活兒,可能需要更多年的積累讓大家來認可,一旦用上去就會很持續。

我們看這是兩個不同的創業方向,就我們而言從中小企業最難的痛點切入,把你自身的價值發揮作用。

中國的市場還是非常巨大的,像我們從兩年半的時間,從第一個收費客戶到現在有兩萬+的收費客戶,續費率能夠將近到50%,切入點不一樣,在中國選擇創業2B肯定是很好的方向,企業管理肯定還是要從頭部的客戶做起來會更好。

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2019-07-17 15:00:59

圓桌主題:舊雨新知 GP/LP的突圍指南

圓桌主持:宋斌 云月控股執行合伙人

圓桌嘉賓:

況奕 復星銳正資本合伙人

劉昊飛 盛景嘉成母基金創始合伙人

彭倩 同創偉業合伙人

陳濤 北京科創基金副總經理

楊全文 北京亦莊國際產業投資管理有限公司副總經理

曾曉玉 松禾資本合伙人

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2019-07-17 15:05:48

宋斌:

在過去這一年里面對于GP所面臨的融資環境退出環境,LP給你們的關心、關照甚至于壓力,你們有什么最突出的感受?

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2019-07-17 15:10:03

彭倩:

最近一年在募資這個環節我們最大的感受是錢好像變少了,LP金主爸爸們出資更謹慎了,要求貌似也更多了。

在過去有兩類,政府引導基金基本上比如說GP,你擅長的領域和方向和政府引導基金主題是匹配的,同時有比較好的團隊,有比較優秀的歷史業績,這樣申請引導基金相對來說是比較容易的。

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2019-07-17 15:17:57

曾曉玉:

這個問題也是我們今年在做基金管理的過程中碰到的,從募資到基金管理運營中碰到的比較大的變化,我們最近對于投后的企業加大了處置的力度,會跟深圳國際仲裁院打交道。

仲裁那里提醒我們,現在有一些涉及投資基金的總裁,帶著幸災樂禍的表情說我們可以預見下一步GP/LP之間的仲裁會有上升的趨勢。

2019-07-17 15:20:27

曾曉玉:

他們從側面也說到特別是早期的基金已經運行到完整的基金年度,到底基金整個回報表現怎么樣,在市場上是可以看出來的,包括我們這些母基金金主爸爸們他們也變的越來越專業,他對整個基金GP經營的考量也越來越細分了,這個是在工作中碰到的,他們越來越專業,對于GP經營涉及到的關連交易,甚至會穿透到估值的合理性。

對于整個基金運營的回報,除了中企協的要求以外我們的金主爸爸越來越嚴格了,我們之前拿的銀行系基金的錢,從管理債權的角度來管理,每個季度給我們非常多的作業,規范我們的投資團隊、中后臺按照他們的要求對投資企業進行非常緊密的互動、披露,這個披露的信息是越來越多的,這個是一方面。

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2019-07-17 15:25:19

況奕:

LP的訴求多元化,競爭激烈,任何一個LP都有幾十家的GP在排隊,倒逼我們年輕的GP做進化、提升。

有幾個維度,還是要練好內功,不管是在FA也好,企業也好,最終的目的還是要給出資方創造價值,借助這個環境倒逼我們自己,做更好的運營、退出、更有智慧的投資決策等等。

2019-07-17 15:28:43

況奕:

第二個復星有一個進化的順勢而為的傳統,既然大的環境是這樣的,我們能做的就是把自己進化的更高更快更強,在跟LP的交易過程中我們更多的借助復星集團的資源,全方位為LP提供價值,同時借助全球化普及創新的定位,來跟其他的GP做差異化的區隔。

我們覺得整個大環境有史以來非常惡劣的一年,是不是最惡劣的一年還不敢說,在這個過程中讓我們團隊、企業家得到進化和成長,這是我看到的相對樂觀和積極的。

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2019-07-17 15:30:55

宋斌:

首先我先問一下陳總,您在這一年中觀察股權投資的管理機構基金的融資過程中發生了什么樣的變化?

2019-07-17 15:33:51

陳濤:

這一年來我們感受確實是變化不小,之前我們在中金去做相關的母基金投資,基金投資的時候,當時感覺到社會資金還是可以的,還是挺好的,從我們開始,從中金到了科創板基金這個工作以后,我們接觸的GP非常饑渴的需要LP的支持。

第二個問題科創板基金,可以明確的說絕對不排隊,不拿號,我們隨時歡迎大家跟我們交流,我們只看這個基金的成熟度,只看符合程度。

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2019-07-17 15:40:49

楊全文:

我想表達一個觀點,GP/LP是一個平等的關系。

GP資源也非常稀缺的,目前中國資金更稀缺一點,GP找LP的情況多一點,真正頭部的GP也是非常難得。

今年政府引導基金也沒有像前兩年那么好募了,從我們這邊了解到的信息,政府層面還沒有要削減投資,從政府引導基金的規模上規?;乖讜齔?,只是增長的勢頭沒有前面那么快了。

我個人的觀點越是在經濟下行的區間政府更應該發揮更大的作用,所謂政府引導就是用政府的引導基金做更多對社會有利的事情,政府沒有必要削減政府引導基金的規模,反而是很有必要,在這個時候應該加大去投資的力度,引導社會資本做這個事情。

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2019-07-17 15:44:50

宋斌:

劉總,從市場化的角度來說為什么現在政府基金成了一堵墻,墻的那一面看不到市場出資人了。

2019-07-17 15:50:10

劉昊飛:

道理特別淺顯,我們投資管理錢的GP他們的訴求和出資人的訴求是有錯配的。

現在管理錢的GP跟我們純市場化訴求匹配度相對比較高,我們也是GP,要管理我們LP的訴求。

我們LP的訴求那就是讓他的資金以一部分配置這個領域的資產,從而獲得長周期比較好的回報,這是特別明確的訴求。

按照我們客戶的訴求尋找能夠給我們創造價值的GP,請他們幫我們管理好我們的資產進行分散配置,在這個層面上跟幾個GP的匹配度相對來說比較高的。

除此之外,我們國內資金的供給狀況也有中國特色,資金決策者和管理者分布不是完全市場化訴求的機構,但是它的資金屬性又是很顯著的,資金量又很大,我們現在GP希望基金多元化,但是真正來自政府屬性的LP屬性是不高的。

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2019-07-17 16:00:45

圓桌主題:滌故更新,地產基金的本土化轉型

圓桌主持:

蔡汝雄 盛世神州基金CEO 浮動式長

圓桌嘉賓:

陳丹 鼎信長城集團合伙人、聯席總裁;

顧紫光 首泰金信總經理

高楊 喜神資產合伙人

阮曉俊 旭輝晨曦地產基金管理中心聯席總經理

魏晶鑫 合凡資產合伙人

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2019-07-17 16:02:21

蔡汝雄:

在這樣的政策背景下怎么把房地產基金的業務能夠深入的做好?

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2019-07-17 16:07:42

陳丹:

房地產這個行業離不開金融政策。

現在是在一個全面緊縮的階段,后半段以來整體房企拿地的投資也會放緩,畢竟受到了資金的限制,金融政策一年調控一次兩次甚至更多次也是一個常態,從一個方面來說,它一定會影響今年下半年整個房企整體市場的表現,但是從另外一個方面來說這也是一個好事兒,今年上半年大家看到過熱了,錢大量的砸向房地產企業,包括各地又拍出了一些地王,隨隨便便一拍就可以100%的溢價率,這是從房地產層面的表現。

2019-07-17 16:11:18

陳丹:

從金融機構跟很多銀行總行有過交流,小微放貸最后90%的放貸全放給了房貸,又回到了房地產,這次調控的背景大的背景今年上半年錢還是過多了,包括對于信托的調控其實不是新政,信托去做432融資貸款一直都是這個要求,今年大量信托資金介入了房地產的拿地資金,還有交保證金的,是在這樣大的背景下給予了適當的降溫,我們覺得從長線來說是有利于行業的長期穩定發展,如果過多的錢都擠向這個行業也不利于這個行業的健康發展,這是一個維度。

第二個維度,能不能選到好的項目,并且投后做好嚴格的風險把控和投后的管理。

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2019-07-17 16:14:43

蔡汝雄:

在我們相對調整的時期,以黑石為代表的一批外資資金紛紛進入國內的市場,外資地產基金有哪些特點和優勢,有哪些經驗是值得我們借鑒的,這個話題想請首泰金信的顧總來談談。

2019-07-17 16:18:29

顧紫光:

面對目前房地產的現狀,大家都比較看好的目前房地產總體平穩的趨勢,我想談的是在地產領域相對外資參與的這一部分領域我們能不能參與。

第一個首先我們這些機構要改變自己相當于傳統的邏輯慣性。第二個方面我們要靠攏那些頭部開發商。

第三個方式對于募資端就有要求了,怎么更加警告像險資的ERP,現在跟政府他們說做住宅沒法出錢,如果要做特色小鎮,產業園,做房地產邊緣業務還是會得到很多的支持,對PE機構機遇和挑戰是并存的,未來還是有很多事情值得大家去做的。

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2019-07-17 16:20:22

高楊:

為什么現在感覺到發展的并沒有那么好,主要的原因并不是這些產品不好,而是我們國內房地產市場發展的時間還很短,發展的速度很快。

在前面二十年真正在房地產市場的主角是開發商和以金融機構,開發商和金融機構扮演了一個非常好的角色,現在發展規模越來越大,金融機構整個融資各個方面融通的資金非常大,承擔了這么大規模的發展,現在各個方面經?;崴抵柿扛鞲齜矯嫻奈侍?。

2019-07-17 16:28:58

高楊:

社會資本怎么進來,這里面更多的是能力的問題。

我們會關注募資是比較困難的,這是一個問題,如果是要大規模的募資或者是募長足資金,我們需要持續獲得比較好的項目能力,大家知道現在拿一塊地有多難。

第二個要有非常強的把項目提高收益的能力,同時還要有整個項目經營管理各個方面的運營能力。

我們現在投資機構是不是把這些能力都具備了,或者是跟合作伙伴是不是把這些能力都內化了,這樣還是一個過程,我們接下來房地產投資基金這個行業遇到了更大的市場,更加長的跑道,現在眼里從我們的角度里來看眼里都是活兒,要提高我們項目篩選能力,提高運營能力,提高開發能力,提高銷售能力,這些能力都需要我們一點點的干。

通過一個項目一個項目的積累,在一個非常長的跑道里面,大家一起努力就可以擴大非常大的市場,在這個過程中投資人跟我們一起投資進來,投資的期限也會越來越長,這是我的判斷。

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2019-07-17 16:30:41

蔡汝雄:

在嚴監管的背景下,地產基金實物操作層面面臨哪些實際問題,怎么破解找項目這些難題,請合凡資產的魏總談一談。

2019-07-17 16:35:27

魏晶鑫:

我這個問題很細,困難無論是在地產基金上還是各個行業尤其是金融行業當中大家面臨的問題是相通的。

首先選項目的時候首先考驗的是眼界,談判能力,在募資過程中考驗的是你對整個投資人合適的產品賣給合適人的合規性把握,還有在整個合作機構當中的溝通。到項目的投后管理更是管理人,包括后續的過程中。

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2019-07-17 16:41:04

蔡汝雄:

在實物操作過程中都會遇到許許多多的困難,無論是投資人的觀念還是LP的逐漸成熟這些比較大的方面的問題,監管政策經常出,但是不完善,不配套,使我們的操作過程中所遇到的問題,這些我們也只能針對實際問題一個個去解決了,這也是各家機構必須要做的功課。

最后無論怎么樣,大家都對形勢做了充足的分析,財政、政策是這樣的情況,關鍵落實到我們機構自身的建設上,業務怎么樣轉型發展,組織建設方面也都是怎么樣順應的形勢去發展,這個話題請阮總談一談。

2019-07-17 16:50:37

阮曉?。?/strong>

我們一直在反思私募基金怎么在這個市場情況下不管是好還是不好,我們怎么走自己的一條路,總結一下,兩個維度,第一個就是深度,深度的自我修煉。

第二個維度,分享一下我們自己最近在思考和準備做的維度,廣度,既然深耕房地產領域,能不能把我們的視角從某一個項目層面放寬到一個主體層面。

接下來就是要修煉內功,躺著賺錢的人肯定不存在了,接下來大家要靠真本事賺錢,謝謝大家。

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2019-07-17 17:00:25

17日直播到此結束。

2019-07-18 09:00:29

18日直播現在開始。

2019-07-18 09:10:07

華夏新供給經濟學研究院首席經濟學家賈康主題演講

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2019-07-18 09:20:27

賈康:

大家好,感謝我們峰會的邀請借這個機會談一下自己怎么樣認識當前的宏觀經濟形勢,談一下自己研究者的定位怎么看待企業發展戰略的掌握。

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2019-07-18 09:35:51

賈康:

在這樣的趨向之下,簡單說一下企業這方面怎么考慮抓住機遇,在企業抓機遇首先要看清楚總的趨勢在創新發展中要有一個獨立自主自負盈虧的決策和運行中間的約束。

首先是企業投資抓住機遇,資金從哪里來,理論分析就是三條途徑。

一個就是自身的資本積累擴大再生產。

第二個常規的自己要有一定的資本金。

第三條就是直接融資。

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2019-07-18 09:40:10

圓桌主題:其命維新,人工智能/區塊鏈/大數據的規?;淶?/strong>

圓桌主持:方元 達泰資本 合伙人

圓桌嘉賓:

丁潤強  國科嘉和 合伙人

羅茁 清控銀杏創始合伙人、董事長

潘迪  景林股權投資 董事總經理

齊慎  達晨財智 合伙人

張磊  晨暉資本 合伙人

張向陽  海通開元投資有限公司 董事長

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2019-07-18 09:43:18

方元:

關于上半年或者是過去一段時間大家對行業的觀察,特別是行業非常熱門的大數據人工智能,包括區塊鏈,大家在過去12個月大家的觀察是什么樣的,有哪些心得,我們市場上經常聽到的泡沫是不是依然很高,或者今年以來是不是在規?;淶胤矯媧蠹矣惺裁聰敕??

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2019-07-18 09:46:29

張向陽:

這個話題比較大,前一兩年這個行業只要一說人工智能,大數據,大家都很火,造成了這個行業的估值比較高,這是一個現實。

最近這幾個月好像好很多了,大家對這個東西看清楚了,我們感覺到大數據也好,人工智能基本上都是2B的服務,2B服務的特點它需要有耐心,要一單一單的去做,產品要打磨,要升級,要找到一個好的應用場景,而且要有整合能力,把這些特點和其他集成的東西整合到集成的一塊。

它的特點決定了它需要有耐心,需要在市場上慢慢去打磨,需要持續投入人力、物力去做,它的估值我個人認為是漸進式的提高。

2019-07-18 09:52:55

張向陽:

有些公司是很難拿到錢,現在的情況不像以前那么熱了,這些初創公司走的路要很長的時間,他要虧損很長時間,我暫時看不到一個回報,很多公司在現在這樣的環境下就開始很慎重的投資,使得很多初創公司現在比較難拿到資金。

這個行業里面慢慢的大家就開始抱團投資,投資頭部企業,逐漸在每個細分都有幾個頭部企業大家都去投資他,而造成了其他的公司現在基本上經營是非常的困難,很有可能餓死的狀態,也不是說團隊、產品不行,這就是一個現狀,沒有辦法。

現在在頭部集中的趨勢是越來越明顯,估值方面。

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2019-07-18 09:55:14

張向陽:

第二個耐心,我們投這個行業一定要有耐心,要伴隨著團隊一步步的成長,它不是一個像2C的公司會爆發很快,它的市場也要慢慢的教育,慢慢的適應。

比如我們投資的在醫療方面服務的,做一些篩查判斷結節、癌癥大數據人工智能的公司,像分享科技是做肺部篩查的,他的產品已經在三百家三甲醫院試用,有很多已經試用了兩年,先讓人家接受這個東西,原來沒有,要接受,要去試用,試用以后對我們公司來說拿到了很多的數據,共同開發打磨你的準確性,把產品打磨更好,需要時間。

另外一方面要看得到形成商業的銷售還需要有一個過程,讓它認識到這個東西非常有價值的,而且如何去定價,這都是新的東西,在這方面都需要有時間的積累,所以不要著急,耐心去做。

第三點使用場景非常的重要。

最后一點就是整合能力,系統跟整個系統的整合能力會怎么樣。

2019-07-18 09:58:02

羅茁:

我們在人工智能,講語音識別,視覺的識別,甚至還投了嗅覺識別感知芯片的公司,這些都很有意義,在日后都會有不同的應用場景落實。

2019-07-18 10:03:31

羅茁:

這里面最核心的事情過去這一年多中美貿易戰,中興受到制裁,華為也遇到很大的麻煩,更加凸顯了華為的偉大,中國科技企業做的事情應該有自己的核心能力,核心技術,能夠站住腳。

我還是更希望我們的企業有一些正在做,做這個事情是往上走,掌握自己的主動權,這個事情需要投入,比較慢,在應用場景特別是2B場景中導入過程中也會比較慢,也包括相應的新材料等等這些都是花時間要有耐心去做的。

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2019-07-18 10:08:49

羅茁:

這些跟我們2015年有一陣出來了各種各樣的智能硬件,那一年快過去的時候,有人提到這些智能硬件都沒有技術含量,很多東西都是加了APP,弄一個藍牙一連,在手機上看到數據就成為智能硬件,那一陣風過去以后,我們今天看華為的偉大洽洽是自己認真做了“備胎”,做了很多基礎的研發,雇傭了大量的科學家做了很多的工作,這才是中國做技術創新,做技術類公司的方向,通過中美貿易戰,通過華為在這個過程中更加凸顯了他的價值,更加敬畏,我們投企業也不要懸在半空中,不要最后變成了系統集成商。

2019-07-18 10:10:42

齊慎:

目前的節點一個是資本行業的變化,另外一個對行業認知更清楚,更適合我們理性思考人工智能、大數據跟它未來方向的時刻。

從過去一年的觀察,2014年我們也投了大數據和人工智能公司,去年、今年我們也是一直在找行業內創新的標的,我們第一個感受人工智能技術和大數據,在與產業、行業的市場應用的結合是越來越得到認證。

這個論壇討論的標的是賦能人工智能技術賦能行業和產業,過去我們所說的是互聯網顛覆,如果從賦能的角度人工智能和大數據是迎合產業發展的需求,充分理解產業運行的規律,核心在于你要提高效率,降低成本,這是核心的兩個要素。

技術本身不管是深度學習視覺的技術,還是自然語音理解的技術,有一個積累和漸進的過程,這個不可能是那么快速的提高很多,需要跟行業結合。

2019-07-18 10:14:05

齊慎:

另外一個方面技術公司對產業的理解,你對每個行業的理解,怎么深度融合,過去我們看到的公司,在商業應用的場景越來越快,結合的程度越來越緊密,看到很多人工智能公司它的應收規?;故嗆萇俚?,并沒有實現大規模收入的增長,我們在這個行業一定要有耐心和定力,這個是我們充分認知這個行業的。

過去我們在這個領域投資堅持兩點,第一個找真正有核心技術和原研技術的團隊。

第二個核心技術的團隊對產業的理解慢慢跟產業的融合越來越深入,未來還是有更多通用的行業公司是我們重點關注的方向。

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2019-07-18 10:18:30

張磊:

過去幾年人工智能和大數據產業的發展非???,變化非???,這幾年對我們投資的感悟這個行業風險投資的特點暴露的淋漓盡致,新興技術的出現,包括人對技術的  想象空間把整個市場的泡沫吹的很大。

過去幾年我們投起來很多技術、項目非常貴,這個過程中很多技術、模式無法證偽,學習過程中也是學習驗證,很多項目進來之后把故事說的很好,想象的很美好,整個驗證的過程中會把整個技術落地的能力,包括實際商業應用價值把它充分的暴露出來。

2019-07-18 10:30:50

張磊:

這個過程中我們今年觀察項目或者是做項目判斷一般是從三個方面判斷,第一個是從實際技術的成熟度。第二個是產業環境,尤其是數據的質量和數據共享的前景。第三個客戶的需求。

企業還有很多產業,像醫療,醫療潛力非常大的產業。

另外在工業檢測領域,機器視覺,這也是和人工智能IT領域應用不僅僅是技術上能夠實現而且是落地相對看起來商業化比較容易實現,這也是我們上半年看這些領域的收獲,謝謝。

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2019-07-18 10:35:14

丁潤強:

我用兩個關鍵詞說我們的感受,我們投科技公司投的比較多,關鍵詞第一個是落地。

我的第二個關鍵詞是融。傳統的老樹開新花,老樹的業態、玩家不斷的使用人工智能算法,人工智能技術進行深度的結合。

一個是落地,一個是融合,整個看下來泡沫是在被擠出來,我們公司一個創始合伙人跟大家講太陽底下沒有新鮮事。

第二個肯定是有泡沫的,人工智能也不是什么新鮮玩意,是70年代的老網紅,在擠泡沫,看到很多企業早些年的時候估值很高。

當資本市場變冷的時候,人們第一反應是能不能落地,有沒有銷售額,有沒有利潤,開始關注這個問題讓這些項目不得不變的勒進褲腰帶,把業務做的更扎實,這是很好的趨勢,畢竟一個新技術從創造出來到把它變成應用落地,是需要時間、市場、客戶,這是一個很好的事。

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2019-07-18 10:40:26

潘迪:

結合我們自己的實踐簡單的補充兩點。

我們也是從2015年左右開始看從第一批平臺類的AI公司,都持續保持跟蹤,一開始我們很看好這個方向,就基金的角度來說找到一個合適的投資標的確實是比較困難的,我們基本上是在幾個垂直的領域。

像馬龍做圖片識別,包括乂學做教育,主要是在我們相對熟悉的行業也是投了比較小規模的投了行業應用,比較平臺的企業從產品的成熟度從商業化落地,包括從估值的方面是比較難出手的,這是過去的情況。

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2019-07-18 10:45:37

潘迪:

有句話說的很好,大部分人都是高估短期的影響,低估長期的影響,對未來的商業模式和它長期AI里面先發企業形成的更正壁壘我們還是比較看好的。

這大半年我們除了AI以外,另外一個比較重要的領域也是在看企業服務,包括IOT,回到前面嘉賓分享過的AI是一個效率工具,同時他是一個2B的商業模式,2B業務的復雜性是遠遠超出過去互聯網、移動互聯網2C的復雜度,他是一個很慢而且他的需求也很復雜,業務流程也很復雜,我們現在是比較耐心的態度來看行業跟AI結合,找一些可能的投資標的,基本上是這樣的情況。

2019-07-18 10:50:55

圓桌主題:丹堊一新,智造/軍民融合,新技術孕育新制造

圓桌主持:孫志剛  北京高精尖 董事總經理

圓桌嘉賓:

常志釗  毅達資本 合伙人

黃節  蘭璞資本 創始合伙人

龍夢竹  思必馳CMO

吳接勤  溫氏投資 合伙人

楊桓  君創基金 總經理

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2019-07-18 10:53:33

孫志剛:

高端裝備行業或者是制造行業是非??矸旱男幸?,它的領域廣,接觸的行業也多,產業鏈條也比較長,各位就各自的投資領域包括方向做了簡單的介紹,接下來歡迎他們就各自對這個領域的投資策略和投資機會和大家一起分享。

黃總,您作為聚焦于我們制造行業比較細分的半導體領域的專家,因為早前您就在英特爾,肯定有您很多的心得,要不然您先說一下?

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2019-07-18 10:56:55

黃節:

美國指導業比較強,中國制造業怎么從由大做到強,在我們芯片行業也是一樣的。很多芯片公司原來做的產品只能賣到消費電子,是很難進到工業級的,更不用說汽車電子了,航空更不用想了。

可以看得到我們還是在相對比較低端的領域在這個領域做的是不錯的,我們現在有一個非常好的時間窗口。中美貿易戰以后,很多企業都有一種人人自危的感覺,萬一美國給我們不供片了怎么辦,像華為,中興,白家電企業,甚至汽車工業企業都開始說我需要看一下至少是作為備份也好,需要看一下國產的替代,這個給很多初創的企業帶來非常寶貴的時間窗口,這個過去是沒有的。

2019-07-18 11:10:19

黃節:

這次是貿易戰帶來的是想不到的結果,對很多像我們投資的初創企業突然之間有一個新的商業機會,商機原來是沒有的。

我們投了一些做傳感器的這些企業,做光通訊芯片的企業,做汽車電子的企業,人工智能芯片的企業,還有MCU這些企業,包括雷達芯片,豪米波雷達芯片,激光單光子接收芯片都有。半導體是我們的細分,在這里面光通訊也是我們更細分的領域,我們非??春謎飧雋煊?。

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2019-07-18 11:13:31

孫志剛:

常總,您是來自制造業的重鎮江蘇,您投了很多制造業的項目,更寬泛一點,從您的角度給我們分析一下。

2019-07-18 11:17:52

常志釗:

我分享幾點,作為投資機構來說,我們雖然看的行業和方向比較多,但是制造業的定位是非常核心的定位,我們中國經濟核心還是在制造業,這個定位是我們投資策略的第一個定位。

第二個怎么往這個方向去做。

從我們現在關注的角度來說,除了我們傳統要關注的投資機會,生產產品的或者是生產設備的相對比較重點關注的,后續還需要關注的是什么,需要關注幾個方向,第一個方向怎么從生產設備生產型的企業轉變成為為上下游提供核心服務的有持續服務能力、盈利能力的機會,這個是我們相對關注的。

2019-07-18 11:20:22

常志釗:

最后一點怎么能夠實現先進制造或者是高端裝備制造進一步提升,有幾個方面。第一個方面從企業家的層面必須要自己意識到或者說要提升對這方面的認知,只有認知到位了,后續的發展策略或者是技術的導入才能夠有所實現。

第二點怎么找到切入點。現在的切入點很多,無論是人工智能也好,5G也好,這些新的技術都可以給制造型企業賦能的,從新技術切入也是核心的方面。

最后一個方面認知到位了,新技術能夠匹配了,最后還要解決一個問題,就是你生產的方式還有你整個流程的重構,這一方面是需要專業的人才來配合做的。

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2019-07-18 11:22:56

孫志剛:

龍總,您也介紹了您是作為我們這一場專家的企業家代表,我是LP代表,其他都是管理公司投資機構的代表,從您的角度來談談。

2019-07-18 11:24:12

龍夢竹:

接著常總講到的考慮如何用技術來賦能,簡單談兩個點。第一個點跨界融合。

我們想做的還有一個點,制造的升級。

還有一個方向比較輕量化的,我們用AI的辦法和策略去提升企業和工業的效率,這個效率第一個指的是企業內部的管理效率。

第二個是人力的效率。

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2019-07-18 11:26:18

孫志剛:

吳總,您是作為溫氏股份財務投資很重要的平臺,您也提到咱們在技術升級,智能化工廠改造你們也做過類似的項目,聽聽您的心得。

2019-07-18 11:30:20

吳接勤:

溫氏雖然是做大消費的,但是它周邊也有很多的裝備制造,大家看到食品行業也要用到智能化設備,從我們的角度來說這一塊的前景是非常大的,所有的大國都是要以制造業為核心,其他大部分產業都是圍繞制造業才能構建穩固的基石、強大的產業基礎。

我個人比較偏向投這一塊的,我投這一塊因為我們是民營機構,我們看的企業也大多是中小企業為主,對中小企業在智能制造這一塊的應用或者是先進制造的發展。

我個人覺得跟大企業有所差別的,大企業在整個世界有一個燈塔工廠的計劃,海爾、富士康已經做的很好了,但他們的模式大部分中小企業是借鑒不了,或者是中國中小企業是借鑒不了,近些年我也看中小企業是怎么做的。

2019-07-18 11:34:39

吳接勤:

前幾年像十幾二十億的企業公司內部會有智能制造的部門或者是小公司,這幾年二到五億或者是十、五億以內他們已經建立了智能制造的部門或者是公司。

為什么?外部機器人的公司他們通常都服務于通用的行業或者是通用的設備,對于大多數小的細分領域的公司來說他們是沒有企業為他們服務的或者是服務的價值不大,他們每一個機器除了通用設備很多都是專用設備,外部很難給他們全面的服務,他們必須做這個事情。

當企業家有意識自己做這個事情的時候,實際上這個企業已經跟傳統的制造業企業拉開差距了。

他們通常的做法比如一個部門智能制造部門有十幾個人,在一個一個環節做智能化改造,一個生產線替代兩三年,整個生產線智能化改造就慢慢完成了,這種做法就可以跟生產結合的非常緊密,每個企業生產的設施、產品都是有差異的,這一類企業我覺得是未來潛在的上市公司真正有競爭力的。

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2019-07-18 11:36:40

孫志剛:

楊總,您是既有摩根的經歷,又在央企,在很多投行也做過,相信您有您的很多心得體會,我們一起分享一下。

2019-07-18 11:40:14

楊桓:

借著智能制造和高端裝備跟大家聊一下現在我們投的主賽道,軍民融合。

第二個僅有的服務只服務于軍隊的通訊,軍隊里面的導航,這個是現在航天里面有大量的機會。

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2019-07-18 11:45:53

楊桓:

在于航天商業化咱們技術能力是不差的,但是商業化應用以前在2015年之前是有政策的封鎖或者是政策的不允許。

2015年以后,軍民融合大的政策放開以后,在航天商用化涌現了很多的機會,我們自己也投了火箭發射公司,準備要投的航空發動機做整體配套的企業,這樣我們可以看到有大量的機會。

在軍轉民的方向,剛才從航空大量的機會是民參軍的方向,我們現在看到的賽道能看到國家在整個體系的縮影,去摸索找到好的價值發現,做更多的價值創造,也能獲得更好的財務回報。

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2019-07-18 11:50:11

上午直播到此結束。

2019-07-18 14:00:36

圓桌主題:與日俱新,消費升級驅使下新消費

圓桌主持:

鄭培敏  榮正國際·利寶資本董事長、創始合伙人

圓桌嘉賓:

錢  坤  五岳資本合伙人

石偉光  厚生投資合伙人

涂鴻川  沸點資本創始合伙人

吳紅平  云月控股合伙人兼首席財務官

王  澍  征和惠通管理合伙人

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2019-07-18 14:05:26

鄭培敏:

為了過好美好生活還是要提高消費,無論是物質的消費,精神的消費都要提高。

我們這個論壇叫做與日俱新,消費升級驅使下的新消費,最近一兩年比較顯著的趨勢已經開始出現消費下沉,我們不再談紅星美凱龍在上海的表現怎么樣,而是在武漢、長沙,我們拋開熱點,回到本源,勿忘初心,今天是消費的論壇,來討論一下消費下沉的問題。

2019-07-18 14:10:24

姚亞平:

這個問題辯證的看,幾十年來我們都在談消費升級,消費是持續升級的,人均GDP在漲,人均GDP在一千美金大家只能坐周邊游,人均GDP三千美金國內到處轉一轉,人均GDP五千美金的時候就希望報團游,人均GDP八千美金的時候就希望自助游,再下一步是什么,能不能打個飛機過去,喂兩天鴿子再回來。

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2019-07-18 14:14:02

姚亞平:

雖然人均GDP的發展是必然的,我們國家為什么沒有那么多的極限運動,因為一定要吃飽了才會去干,人均GDP到一萬五千美金的時候才會涉及到攀巖的運動,人均GDP到了五萬美金,大家才會精神抑郁,隨著世界的發展是必然的,在過去這幾十年持續經歷我們人均GDP的增加,從城市、農村都是消費升級,城市的消費升級就不講了,你們都可以理解,農村也在消費升級。

不知道你們有沒有去過農村的集市,研究消費市場你們可以開車兩個小時就可以到河北的農村集市,非拼多多以外他們在集市買的是什么,拼多多對他們來說一定是消費升級。

2019-07-18 14:20:37

錢坤:

消費下沉從三個層面來說。

第一個層面是產品渠道。第二個是渠道下沉。第三個是消費下沉。

產品下沉,源自人的天性。

便宜的時候產品升級不代表產品質量差,一定是通過自己企業運營,通過效率把產品的價格降下去,價格降下去所適應的人群就越來越多,這個是產品下沉的層面。

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2019-07-18 14:30:09

石偉光:

三年前我們做過研究,若水三千,只取一瓢,下沉過程中只有兩個事情是不會變的,第一個是垂直供應鏈。

第二個在下沉過程中最大的影響是互聯網,互聯網催毀最重要的防線是品牌,第二個在下行過程中去品牌化,這個東西在北京很高上,到村里還是這瓶水0015水,依然掙到了這瓶水的錢,第一個事情做垂直供應鏈。

第二個這個過程中堅持去品牌化。

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2019-07-18 14:35:30

王澍:

下沉市場的機會一直都在的,像趣頭條、拼多多的上市把注意力放在了這邊。

我們今年自己團隊組織人手去三四線城市去看了看,大家平時生活在北京上海不能很多的理解,他們還是有購買能力的,他們的工資不是很高,在剛需上沒有那么大的消費需求,房價很便宜,他們還是有很多的閑錢出的來。

智能手機在三四線城市是普及的,到鄉村不一定,隨著移動支付全面的滲透還是會帶來場景性的機會大家覺得消費市場是這樣的場景。

對比一二線城市和三四線城市還是有很多細微的差別,特別是從消費者心理的角度來說,他們是非常有錢的。

2019-07-18 14:40:35

王澍:

他們刷抖音、看書,看電子書的時間非常長,但是不看實體書,他們的娛樂是很集中,但是他們的娛樂設施的密度很高。

因為城市相對集中,比如奶茶,奶茶現在一二線城市喝的喜茶單價在不斷的提升,越來越好看,現在單價都到三十了。

在三線城市,哪怕西北西南華南,我也不說品牌,在全國開了上萬家連鎖店,一二線城市永遠沒見到,檸檬水六塊錢,五百毫升,這個是我們在一二線城市體驗不到,這也是很大的機會,這是我們切身的體會。

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2019-07-18 14:45:57

吳紅平:

我們自己是有很多的體會,從十年前開始我們投資的很多品牌都是定位于消費升級,定位于中國中產消費階層,在過去這幾年的時間里面慢慢有了很多新的發現。

舉個例子,很多原來價位的產品,投資的產品在三四線城市從來沒有考慮過這些消費者的,現在開始慢慢他們的消費能力也起來了,從消費領域也消費得起我們的產品,我們所謂的消費下沉也是一種另外一方面的消費升級。

2019-07-18 14:50:59

吳紅平:

因為三四線城市的GDP也起來了,我去到江陰這樣的地方你會很詫異這個地方的發展那么好,可能一個鎮上有好幾十家中國的上市公司。

這些地方的人群GDP消費能力是非常強的,他們跟北上廣深這些一線城市的消費行為不是完全一樣,他們認可的品牌也不完全一樣。

現在中國有一個很好的事情,中國移動互聯網的發展,包括中國電商物流的發展,給了我們很多投資企業切入到消費下沉市場很好的機會,我們可以通過新的營銷方式切入到消費者。

針對他們有不一樣的營銷方式,也會對我們投資的公司有更多的要求,希望他們把產品的性價比做的越來越好,而不是一味把產品標價再進一步提高做的更奢華,這樣是有機會切入到消費下沉的發展機會的。

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2019-07-18 15:00:41

圓桌主題:日新不敝,醫療大健康產業鏈投資新格局

圓桌主持:金炯  源星資本 管理合伙人

圓桌嘉賓:

陳杰  元生創投 創始合伙人

李晉  澳銀資本 合伙人、首席投資官

李克純  元明資本 管理合伙人

陸勤超  丹麓資本 創始、管理合伙人

柳丹  鼎暉投資創新與成長基金 執行董事

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2019-07-18 15:03:47

金炯:

先請鼎暉柳總跟我們講一講在突破性創新科技最近在醫療健康里面發現哪些趨勢性的,而且投了之后也有非常好的心得?

2019-07-18 15:06:18

柳丹:

現在在醫療除了傳統醫療之外,很大程度上是受到科技內在的驅動。

當時我們在看的時候,跟TMT,跟消費結合,可以看到有很多新的醫療行業趨勢跟機會的出現,這樣的一個腦機接口就是我們發現的標志之一。

現在已經有了第一個落地的產品,在座的各位有北京的家長,也許會發現自己學校里面已經有學?;蛘呤搶鮮ν萍齟蠹沂雜靡恢幟曰換ヌ岣哐⒁飭Φ牟?,公司名字就不說了,大家可以看到,后面怎么在自閉癥,抑郁癥包括智障人士場景中的落地應用。

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2019-07-18 15:08:11

金炯:

我知道元明資本的李總,醫療在投資的過程中技術的驅動力是我們一直在做戰略性布局非常重要的一個點。

2019-07-18 15:12:44

李克純:

元明資本從前年開始我們關注了一個非常有意思的腫瘤治療,元明資本主要是投資創新藥設備和服務,圍繞著腫瘤,我們關注了一下大家知道腫瘤三分之一以上的放療、化療或者是免疫治療。

我們在美國投資了一家公司,這個設備多大,只有兩百平的設備,兩百平還是非常小的,做出來一年耗電才六十萬塊錢,幾個人維護就可以了造價成本傳統要三十億左右。

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2019-07-18 15:17:47

李克純:

我們這個三億左右就可以了,我們在美國、歐洲都裝了十臺,一臺非常貴,而且治療的效果比傳統的還好,成本便宜,效率高,而且維護費用高,對中國非常好,成本便宜,而且是非常有效的。

我們先投資,然后我們去年把全資收購了,元明控股,我們又投資,又全部控股,100%收購,元明有這個能力投資+運營,將來在中國質子治療會給患者帶來很大的益處。

2019-07-18 15:20:11

金炯:

開場講到醫療健康從投資的視角我們會發現驅動力來自于新的技術所帶來新的機會,作為上市醫療的企業或者說創業,業內產業人士,這樣的變化對我們是一種機遇還是挑戰,從投資來看是什么樣趨勢性的變化。

2019-07-18 15:25:57

李國春:

最近跟別人介紹我說我是一個產業的老兵,我是一個投資的新人,分享我最近幾年回國的感受。

從中國醫藥改革2015年我回來的,在以前臨床這塊報批確實是有很多的弊端。

隨著我們國家老齡化,隨著各地醫保原來的執行方式來說,因為國家政策往往是跟我們的科技發展相對有一點點滯后,在這里面在后面怎么調整,中國的傳統大家去看醫保,大家的意識可能不是特別強,現在從政府的角度來說現在怎么來解決大病或者是重病,這個在中國最核心的。

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2019-07-18 15:30:36

李國春:

另外一個方面從腫瘤治療肯定是要尋求創新了。

這一塊肯定是幾個層面的,一方面從國家4+7是把一些我們可及性的問題先解決,有一些老百姓有這個機會參與里面,還有在創新層面讓出更多的跑道,讓企業無論是上市公司還是初創型企業有更多的機會通過自己的才智把國外新的技術引進來也好或者是在自己結合中國的病情,這也是很重要的一點。

2019-07-18 15:35:40

金炯:

在大的政策環境下,一個是講到國家政策的導向控暨前提下要提高國民醫療可及性,所有的醫療健康領域里面的企業這是非常大的政策指引。

第二個國家鼓勵創新,現在在所有的不管是在臨床還是在整個審批流程過程當中也可以看到政策上的鼓勵和支持。

陸勤超也是最新組建了自己的丹麓資本,十幾年來我們看到國家政策大的變化,從投資人的角度來說,這樣的變化會對我們從投資的關注點,無論是挑賽道還是挑選手,你有什么樣的心得?

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2019-07-18 15:40:31

陸勤超:

這一兩年政策變化也比較大,我們在投資的時候,以前非常關注政策的變化,但是政策在中國有一點不確定性,最早的改革方向還在摸索的階段,最早我們也會關注這個政策最終落實的情況會怎么樣;有的是不一定能夠落后的,有些政策反而能夠落實的,我們會追蹤政策的執行情況,提前判斷哪些政策是可以落實或者說在將來會延續發展的。

2019-07-18 15:45:18

陸勤超:

尤其隨著整個市場環境的變化,在支付領域也會發生變化。

像商保的崛起,我們看到一些企業在工業端在產品端就已經在和保險公司非?;奶教紙】迪盞牟?,這些都是在支付端的變化,也會導致我們在看項目的時候比較判斷這個團隊他的品種,我們投的這些項目多數都是單點切入,單點切入他的支付方到底是誰,他公司的團隊有沒有應對解決支付能力的成員。

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2019-07-18 15:50:43

金炯:

從澳銀的視角還有您個人的視角在技術和政策大的驅動和變革下您有什么樣發現新的投資趨勢,澳銀有什么新的布局和亮點?

2019-07-18 15:55:19

李晉:

我分享我最近在思考的兩個問題,第一個,我們會投器械多一點,更多考慮的是像這樣的政策未來在器械領域會怎么推進。

另外一個方向我們會關注的現在政策層面,我們在基層醫療方面越來越下沉,基層醫療對你的需求是不同的,有更高的性價比,對于價格是非常敏感的,我們會考慮同一個技術平臺未來在上游的技術能力,這兩個方向是我們在器械考慮的。

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2019-07-18 16:00:48

李晉:

另外一點,我們在投資項目的特點,我們看下來包括現在從募資難慢慢傳遞到項目方的融資非常難,企業不像以前那樣,你就是一個長周期長投入的行業,現在在募資難、融資難的情況下大家對現金的要求越來越高,對項目的要求最近我們也一直在考慮。

對于項目是不是疼痛像以前那樣有這么大的容忍度接受你產品幾年的時間都沒有現金流的產出,會打一個問號。

不管是器械還是藥,企業都應該更多的考慮我們的產品或者說我們主營的產品在上市之前這幾年的時間我們怎么能夠盡量的獲取現金流,來維持我們企業安全的運營。

2019-07-18 16:05:20

李晉:

另外一個就是長投入或者說短期之內很難有現金流的行業,這是從大的方向沒錯,也不能被這樣的思維所禁錮,更多的探討一些新的思維模式或者是商業模式,能夠使得在這樣市場的情況下我們的企業能夠更好、更健康、更安全的發展,這是我們近期在思考的問題。

2019-07-18 16:10:55

圓桌主題:出陳易新,科創板的光榮與夢想

圓桌主持:沈文春  凱聯資本 管理合伙人

圓桌嘉賓:

華曄宇 浙商創投 聯合創始人、行政總裁

李雪梅 普華永道 合伙人

高濤  招商證券投資銀行總部 總監

秦少博  基石基金 管理合伙人

佟德瑞  國翼投資 管理合伙人、總經理  

陳夕鵬 國泰君安成長企業融資部董事總經理

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2019-07-18 16:15:35

沈文春:

科創板中國整個資本市場會有中小板,主板,創業板,新三板,科創板,對于具體科創板對于資本市場環境定位是什么樣的定位,對于投資機構是怎么理解這個問題?

2019-07-18 16:18:59

秦少博:

大家都是金融從業,由于新三板的存在,可以說我們現在是多層次的資本市場,上交所+深交所,科創板出來之后讓我們在多層次資本市場構建建造了新的希望,所有做一級機構看到了春天。

在整個多層次資本市場的定位或者說特殊點在哪兒,我用一個詞形容是增程器。我們之前投項目,變現,IPO,大家遵循一個很特定的審美,不管你技術含量如何,首先財務指標必須要過關,但在這次科創板里面給了不同審美的方式,包容性是更強的,一般來說我們之前投資的有幾個邏輯,其中一個很重要的一點。

2019-07-18 16:23:23

秦少博:

站在證監會的角度來說,你是一個好公司嗎,是,怎么證明,我很賺錢,你很賺錢,不缺錢,為什么要到證監會上市融資,這是之前一直反復拷問的問題,還要去編募投項目,當他不需要錢的時候你讓他上市,他滿足財務審美了,科創板定位不同點是我真的需要錢,有可能我所站卡位的行業需要長周期錢的支持,我也有硬科技的底子,但是我暫時滿足不了你的財務審美。

最恰當好處的錢除了一級市場投資人可以相信他,但是一級市場投資人是有基金周期的,一級市場投資完以后這個硬科技遲早有應用場景打開的,需要有二級市場也堅信這些公司有長遠的發展,這個時候給他增程器的作用,這是整個科創板在多層次資本市場定位當中不可或缺的一個原因,這是我的一個看法。

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2019-07-18 16:28:04

佟德瑞:

我簡單說一下,我們作為一級市場的投資機構,科創板對我們大家是從退出通道增加整個資本流動性有效的補充,對監管部門來說也是向注冊制平穩過渡比較好的試驗,這是我個人觀點。

我們現在不能當成完全的注冊制的改革,是一個試驗田。

第三個對于科技型企業或者是高新技術企業是從一個財務驅動型的IPO模型,越來越多的往技術驅動型IPO模型轉型,對我們投資機構的要求會越來越高,原來我們是倒過來做,從合規性,財務表現,包括從審核八股文一條條找,跟券商一樣,天天來找怎么通過審核,現在我們更多的從價值發現的角度,要推動我們一級市場的投資機構更早介入企業的創新活動介入企業的早期融資,只有在這個時候未來有可能博取一二級市場的利潤和差價。

以現在科創的方式來做是高市盈率發行的普遍現象,如果你沒有價值發現的思維去做,未來可能就會變成一個接盤俠的境地,重蹈新三板的覆轍。

2019-07-18 16:32:04

佟德瑞:

最后一點對于區域型的機構,對于深耕某一個區域投資機構的機會,我認為有更多的機會。

因為你跟企業更近,比跟身邊有創業氛圍或者是有科教資源走的更近,有可能更符合科創板設立的初衷去增加我們科技型企業資本化的通道,在這個過程中我們投資機構的價值,投資機構對于企業本身的價值,自身對投資人的價值可以體現出來,特別是對于投資管理機構來說能有價值發現的能力,這是擺在第一位,不是誰有錢,誰一拼價格,誰去拿高估值去搶項目,對一級市場的變化可能是一個比較好的推動。

最后一點,對于生物醫藥它的資本化會大大的縮短,原來我們投的生物醫藥企業他的資本化會長達十年至十五年,七八年以后才有可能討論資本化的問題,現在可能會縮短到三年至五年,現在有第五套標準,對推動中國生物醫藥里的創新會起到很好的推動作用,這是我對科創板比較好的預期。

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2019-07-18 16:37:19

華曄宇:

我們都知道去年以來投資行業已經進入冬天,表現最突出的是募資難。

募投管退,募就很難,背后根本的原因是退出難,所以科創板是唯一的信心所在。

科創板的成立,在這一點打開了一個新的門,這是我對科創板最熱切的期望,確實也是。

2019-07-18 16:40:39

華曄宇:

我們有一些科創板的成立,雖然他在首期在我們申報的幾家利潤總額還是蠻高的,也是跟券商有一些創投指導,要報一些規模比較大的,未來要有一些還沒有利潤的,符合幾套標準的成長型企業會有更快的退出機會,只有退的通道順暢了,這個行業才有可能良性的發展。

科創板的成立,因為它的背景與眾不同,也是由我們最高領導人親自發布的,希望它相信它肯定能做好,下周一就開始敲鑼了。

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2019-07-18 16:48:02

高濤:

科創板在這個時點上推出,一個是交易所的監管資源的平衡。

像現在我們證券公司經常接觸到的上市公司,他們非常難的融資問題,不管是主板,中小板,或者是提到的新三板都是一個交易的作用,實現融資的作用,真正實現直接融資。

2019-07-18 16:53:40

高濤:

我理解科創板的時點上推出也是結合在經濟大背景我們去杠桿大背景的作用下,是真正需要錢和資金提供方能夠直接對接起來優質的上市公司,優質的企業能跟資金提供方真正對接起來,我就補充這一點。

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2019-07-18 16:56:53

李雪梅:

我分享一下我對科創板的理解和認識,為什么很多創新的企業沒有在A股上市,而是出海了?其實跟資本市場制度的包容性是密切相關的,這些創新的企業他們在發展的階段是需要大量的資金支持,首先我們國內當年很多PEVC產業還沒有發展起來,很多公司得到的都是美元資金的支持,這是一方面。

第二個方面因為他們大量的燒錢其實都是虧損的,雖然公司是很有發展潛力的,但是在國內資本市場虧損企業是不可能上市的,但是在科創板推出之前,無論是主板中小板,還是創業板,最低門檻的創業板也是要求最后有盈利的,從這些制度包容性角度很多創新的企業他愿意選擇出海。

2019-07-18 17:00:07

李雪梅:

說到科創板,我們感覺這里面非常有戰略意義的就是它在搞一個增量的改革。

科創板最大的意義能夠另辟一塊新的戰場,把好的機制、成熟經驗引入到這個市場上,如果實驗能夠成功,我相信一定能帶動我們存量市場的改革,帶動主板,中小板,創業板的改革,引導中國資本市場走向更市場化、法制化的方向。

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2019-07-18 17:05:23

陳夕鵬:

我對科創板的理解,有幾點,第一個點,科創板的推出對于整個資本市場尤其是IPO開了一個天窗或者是在所謂冬天的冰面上砸了一根錐子,它的推出和實施一定會對原有的我們這是一個增量改革,一定會對原來存量市場產生一定的影響。

2019-07-18 17:10:33

陳夕鵬:

第二個觀點我們作為保薦機構,壓力比之前更大,強調以信息披露為基礎,對整個產業鏈上的保薦機構還有律師、會計師,評估機構提出的要求就更高了。

我們現在要參與配售,也要認購,基本上是一級半的身份,這個也是很重要的制度創新,這里面把我們的責任,無論是從投資方面還是保薦方面都加重了,這是我個人比較深的體會。

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2019-07-18 17:20:26

本次直播到此結束。